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日常消费品现阶段首选白酒季报之后可关注大覆盖

来源:贵阳星座网 时间:2022年05月29日

日常消费品:现阶段首选白酒 季报之后可关注大众品 -25 类别: 机构: 研究员:

构成了一个庞大的油城 [摘要]

1)行业估值水平处于安全的投资区间。一线白酒2012年PE已处于至倍,预计其 年将保持 0%的复合增速,估值相对安全;二线白酒山西汾酒、古井贡酒2012PE处于倍,预计 年可保持40%-50%的复合增速,估值也安全。2)上市公司和草根调研情况显示,二、三线白酒企业1季度销售情况较好,而一线白酒虽然销量不如二、三线,但由于五粮液去年提价、茅台有提价预期,1季报白酒仍有不错增速。因此,现阶段各子行业中最看好白酒,1季报披露之后,关注成本下降带来大众品投资机会。

2季度各个子行业投资机会判断1)当前,二三线白酒销售仍不错,沱牌和酒鬼有望复制汾酒、古井营销改革的成长,而一线白酒经销商还处于观望态度,但看一年的话,一线白酒业绩确定性好,估值安全。我们看好沱牌、汾酒、古井、五粮液、茅台。

2)啤酒行业近期成本压力降低,但全年成本未锁定,持续关注成本下降带来的短期机会,但今年是否是行业费用率下降的拐点暂不明朗,需要持续跟踪,由于青岛啤酒主品牌能力强,建议关注青岛啤酒投资机会。 )肉制品猪肉价格已下跌提升行业毛利率,因此,我们看好肉制品中的龙头企业双汇发展。4)乳制品1季度行业增速预计不错,且短期来看,原奶价格难大幅上升也不下降,故看好行业中的龙头企业如伊利股份和光明乳业。5)调味品中酱油行业利润较为稳定,看好海天味业上市之后带来的酱油板块关注度,关注中炬高新。此外,恒顺醋业的基本面改善值得关注。

风险提示:食品安全问题;经济下滑带来白酒销售低于预期。

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